股票市场的一级市场是什么?
证券市场是买卖证券的场所或抽象空间,证券市场的发展将使股票市场为其主要内容。股票市场的职能是:(1)集资或投资;(2)换资(即通过发行使无返资本转换为灵活投资资本或现金);(3)化资(即通过发行使货币资金化为生产资本);(4)定价(即通过交易来决定股票市场价格)。但是,股市最基本功能应是配置资源。这些职能在不同层次的股票市场中发挥各自不同的作用。下面我们分别述之。
正如股票是证券的主要内容一样,股市是资本市场中有价证券市场的一个重要组成部分,股票交易亦是证券交易的主角。在本篇文章,我们主要谈一下股市的结构层次。
什么是一级市场
一级市场指的是新的金融资产市场,也就是说,实物资产通过一级市场证券化变为金融资产,换句话说,公司通过发行新证券集资是一级市场交易,证券销售筹集的资金,成为公司新的资本,比如某公司现有资产8,000万,通过资产证券化对外发行股票4,000万,筹集资金6亿元,新证券的发行一般由投资银行承销或包销,投资银行从发行公司大批买入,然后再以很小的单位卖给个人或机构投资者。
我国的股份公司大部分是由原国有大中型企业改制而来的。随着经济的发展,这种改制将越来越快,例如,1996年后上海已有80%企业得到改制,剥离社会职能,有的将跻身世界500强或全国百强之列,2003年后我国得到改制的企业已过90%。
在我国一些大中型企业经过改制后,尚需进一步规范化,走向“上市公司”。即它们通过将原有资产评估折股后,经“证监会”审核批准再履行一定手续(如发表证券发行公吿等)便可在一级市场发行原始股票。
新公司成立,老公司增资扩股或股权融资都要通过一级市场发行股票来集资,以便把储蓄转化为投资,创造新资产和金融资产。一级市场作用主要是提供筹资和投资的媒介场所或抽象空间。
一级市场具有以下三种当事人
即:(1)证券发行(资金需求)者;(2)证券承销商(投资银行或证券公司);(3)证券投资者(自然人或法人)。它们的分工是:发行者依照法定程序在市场上发行股票证券,证券承购包销商从中周旋(或代发销售,或承购转卖。我国现在还要让证券公司为公司作上市辅导),最后证券售到投资者手中。在这一活动中,证券承销商是发行人和投资者之中介,是一级市场的中心。
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